网易有道上市首日破发

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首日破发、此后一路高歌似乎成了教育股逃不开的路径,那为什么教育股首日容易破发呢?我们需要视破发如洪水猛兽吗?

北京时间10月25日晚21:30, 网易有道在纽约证券交易所正式挂牌上市,股票交易代码为“DAO”,发行价为每股美国存托股17美元。

我们以刚上市的有道为例,分析破发的原因以及预测破局的机会:

有道开盘价报13.75美元,市值达到15.53亿美元。按发行价对应的市值来算,有道已经成为成功上市的在线教育第四大中概股。在上市变得异常艰难的今年来看,成功登陆纽交所已经是一种胜利了。

一、高估值致资本观望 行业前景促资本入局

教育领域,破发的不止有道一家。回顾在线教育的几大巨头,都没有逃脱首日破发的魔咒:新东方上市首日破发,下跌6%,跟谁学发行价10.5美元/股,收盘时股价报10.48美元/股。51Talk,开盘价为19.50美元。最终18.98美元收盘…

教育股的估值普遍偏高,资本市场一开始较难接受,尤其在经济环境下行的背景下,资本趋于谨慎,倾向于一开始先驻足观望,不急于入局。

然而,截至今天,新东方较发行价上涨47%,跟谁学较发行价上涨近43%。

那后来一路高涨的原因,无非是因为资本本质上还是看好教育市场的空间。根据行业报告,2018年,中国教育市场规模体量约为2.68万亿元,复合增速约为12%,保守估计这个数据在2019年会突破3万亿大关。

首日破发、此后一路高歌似乎成了教育股逃不开的路径,那为什么教育股首日容易破发呢?我们需要视破发如洪水猛兽吗?

有道上市前几天,知名财经媒体Seeking Alpha分析师表达了对中国教育市场的看好,分析师认为中国教育市场发展很快,潜力巨大。“有道也有望从整体市场增长中获益,它的主要收入来源于在线课程和广告,在未来几个季度应该会有不错的增长数字。我们对该公司未来几个季度的增长持乐观态度。”

我们以刚上市的有道为例,分析破发的原因以及预测破局的机会:

二、行业存在普遍难题 有道背靠网易资源破局

一、高估值致资本观望 行业前景促资本入局

破发的另一个原因,是资本对有道未来发展的不确定性。这不仅仅是有道要面临的质疑,也是很多在线教育公司需要面临的质疑。

教育股的估值普遍偏高,资本市场一开始较难接受,尤其在经济环境下行的背景下,资本趋于谨慎,倾向于一开始先驻足观望,不急于入局。

教育行业普遍的难题:营销成本高、获客难、内容创造能力低。

那后来一路高涨的原因,无非是因为资本本质上还是看好教育市场的空间。根据行业报告,2018年,中国教育市场规模体量约为2.68万亿元,复合增速约为12%,保守估计这个数据在2019年会突破3万亿大关。

有道作为教育行业第四个大玩家,要逆袭新东方在线等大玩家,在这些困难前有什么优势?机会在哪儿?这或许是资本市场一直以来对有道的疑问。

有道上市前几天,知名财经媒体Seeking Alpha分析师表达了对中国教育市场的看好,分析师认为中国教育市场发展很快,潜力巨大。“有道也有望从整体市场增长中获益,它的主要收入来源于在线课程和广告,在未来几个季度应该会有不错的增长数字。我们对该公司未来几个季度的增长持乐观态度。”

这些难题或许正是有道的机会所在。有道背靠网易集团资源,有资金、流量和内容孵化能力三方面的扶持。光从集团的支持支援来看,有道已经秒杀很多市场上的小玩家了。

二、行业存在普遍难题 有道背靠网易资源破局

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破发的另一个原因,是资本对有道未来发展的不确定性。这不仅仅是有道要面临的质疑,也是很多在线教育公司需要面临的质疑。

网易直接持有网易有道66.2%股权,是有道的最大股东。网易最大机构股东Orbis基金向网易有道购买了总额为1.25亿美元的A类普通股。此外,网易CEO丁磊也以个人认购表达了对网易有道发展的信心,他在上市敲钟前的早餐会上宣布“我个人也会认购2000万美元的有道ADS,以示支持。”

教育行业普遍的难题:营销成本高、获客难、内容创造能力低。

网易集团旗下的网易云音乐、网易邮箱等产品积累了超10亿用户,为有道提供了庞大的用户基础,与网易有道形成紧密协同的生态,有助于有道降低获客成本和难度。招股书显示,2019年上半年,有道全线产品用户月活超过1亿。

有道作为教育行业第四个大玩家,要逆袭新东方在线等大玩家,在这些困难前有什么优势?机会在哪儿?这或许是资本市场一直以来对有道的疑问。

此外,网易集团经过多年在游戏、音乐等领域的实践,已经探索出具有竞争力的、成体系的优质内容孵化能力,这将赋能有道打造更多优质在线学习内容。

这些难题或许正是有道的机会所在。有道背靠网易集团资源,有资金、流量和内容孵化能力三方面的扶持。光从集团的支持支援来看,有道已经秒杀很多市场上的小玩家了。

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